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Am Morgen des 10. März, als die Silicon Valley Bank zusammenbrach, stellte Rippling-CEO Parker Conrad eine schnelle Berechnung an: 130 Millionen Dollar des Geldes seiner Kunden sollten in den nächsten 72 Stunden aus seiner Lohnbuchhaltungsfirma abfließen. Zehntausende von Arbeitnehmern in Unternehmen im ganzen Land erwarteten von Rippling verarbeitete Gehaltsschecks. Und das gesamte Geld wurde auf Ripplings SVB-Konto eingefroren.
Schlimmer noch: Weitere 415 Millionen Dollar an eingefrorenen Geldern sollten Mitte der folgenden Woche die Gehaltsschecks decken. Es war völlig unklar, wie schnell das Geld bereitgestellt werden würde – oder wie viel. Nur etwa 70 Prozent der Gesamtsumme von 545 Millionen US-Dollar waren nach den Regeln der Federal Deposit Insurance Corp. versichert, die die SVB übernahm.
Der plötzliche Zusammenbruch der SVB im vergangenen Monat, der zweitgrößte Bankenzusammenbruch in der Geschichte der USA, schürte Befürchtungen, dass dies einen technischen Zusammenbruch auslösen würde, da Start-ups den Zugang zu ihren Konten verloren und Entlassungen erwogen. Aber Unternehmen wie Rippling aus San Francisco, ein Mittelsmann, der Geld von Arbeitgebern an Arbeitnehmer überweist, zeigen, wie die SVB-Krise leicht weit über das Silicon Valley hinaus auf Menschen ohne direkte Verbindung zur Bank hätte übergreifen können.
Als Bundesbeamte an diesem Sonntagabend versicherten, dass alle SVB-Einleger ihr gesamtes Geld zurückerhalten würden, sagten einige Kritiker, der Flush-Tech-Sektor müsse nicht gerettet werden. Aber etwa 80 Prozent der Arbeiter, die an diesem Freitag Schecks erhalten sollten, befanden sich laut Conrad außerhalb von Kalifornien, und etwa 65 Prozent waren in Branchen außerhalb der Technologie tätig. Da Rippling die SVB zur Verteilung ihrer Gehaltsabrechnungen nutzte, befanden sie sich plötzlich in der Krise.
„Der Explosionsradius eines Bankzusammenbruchs wie diesem war größer, als vielleicht die meisten Menschen auf den ersten Blick dachten“, sagte Conrad in einem Interview.
Abgesehen von der Bedrohung für SVB-Einleger und Gehaltsabrechnungskunden befürchteten die Aufsichtsbehörden, dass sich Bank Runs ausbreiten und weitere Regionalbanken stürzen könnten, wenn sie nicht eingreifen würden, um alle auf SVB-Konten gehaltenen Gelder zu garantieren. Präsident Biden forderte am Donnerstag die Wiedereinführung bestimmter Vorschriften für mittelgroße Banken, die während der Trump-Regierung rückgängig gemacht wurden, einschließlich der Verpflichtung, größere Vorräte an sofort verfügbarem Bargeld zu halten.
In den 48 Stunden, bevor Bundesbeamte einschritten, um alle SVB-Einlagen zu garantieren, verwendete Conrad 130 Millionen Dollar von Ripplings eigenem Bargeld, um einen Teil der Gehaltsabrechnung zu decken, und bemühte sich dann, eine Notfallfinanzierungsrunde von 500 Millionen Dollar von Investoren aufzubringen – ein Prozess, der normalerweise dauert Wochen oder Monate – um sicherzustellen, dass die Gehaltsschecks weiter fließen konnten, bis es Rippling gelang, sein Vertriebssystem auf JPMorgan Chase umzustellen.
Viele der Angestellten im Gehaltslauf am Freitag waren Stundenarbeiter mit einem durchschnittlichen Jahresverdienst von etwa 55.000 US-Dollar, sagte Rippling. Dazu gehörten Arbeiter in der pharmazeutischen Produktion in Indianapolis, Labortechniker in New Jersey und Florida und Mitarbeiter von Kunstgalerien in Seattle.
„Das waren keine wohlhabenden Leute“, sagte Conrad. „Viele von ihnen würden von Gehaltsscheck zu Gehaltsscheck leben, und eine verspätete Gehaltsabrechnung hätte zumindest für einen erheblichen Teil der Menschen echte Konsequenzen.“
SVB reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
Die Rippling-Kundin Anastassia Laskey, die eine kleine Beratungsfirma in Atlanta besitzt, hatte nie daran gedacht, die Finanzinstallationen, die ihre Gehaltsabrechnungen an ihre Mitarbeiter lieferten, unter die Lupe zu nehmen – bis einer ihrer Angestellten an diesem Freitagmorgen einen fehlenden Gehaltsscheck meldete.
Nachdem Laskey sich eingeloggt und auf dem Laufenden gehalten hatte, führte sie eine schnelle Analyse durch, wie und ob sie das fehlende Gehalt decken könnte.
„Wir hatten keine Ahnung, ob wir unsere Gehaltszahlungen jemals zurückbekommen würden“, sagte Laskey, dessen Firma Start-ups bei Wachstumsstrategien berät. Nach einigen Berechnungen auf der Rückseite des Umschlags schickte sie eine E-Mail an ihre zwei Vollzeitbeschäftigten und sieben Auftragnehmer. „Wenn jemand einen Festwagen braucht, um Dinge zu bezahlen, damit er nicht mit Rechnungen in Verzug ist, wenden Sie sich bitte so schnell wie möglich an mich“, sagte sie.
„Mein Plan war nur, den Leuten ihren Gehaltsscheckbetrag zu überweisen, wenn sie ihn brauchten. Und mein anderer Plan war im Grunde, es später herauszufinden “, sagte Laskey.
Conrad war 2016 Mitbegründer von Rippling, nachdem er auf Druck des Krankenversicherungsmaklers Zenefits zurückgetreten war, nachdem staatliche Untersuchungen festgestellt hatten, dass das Unternehmen einige Vertriebsmitarbeiter nicht ordnungsgemäß lizenziert hatte.
Rippling begann schon früh mit der SVB zusammenzuarbeiten und wählte die Bank aus, weil sie Rippling Zugang zu einer Menge Infrastruktur für Geldbewegungen verschaffte, sagte Conrad. Wie Rippling hatte laut der Website der Bank mehr als die Hälfte der durch Risikokapital finanzierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten Beziehungen zu SVB. Rippling nutzte SVB, um Gehaltszahlungen von den Konten der Rippling-Kunden abzuheben, und ließ die Schecks dann von der Bank an jeden Mitarbeiter verteilen.
Im Laufe der Zeit machte sich Conrad Sorgen darüber, sich zu sehr auf einen einzelnen Lieferanten zu verlassen, der Rippling im Stich lassen könnte, wenn er ausfällt. Also begann Rippling vor Monaten mit der Einrichtung eines Backup-Gehaltsabrechnungssystems bei JPMC.
Conrad beschleunigte diese Arbeit am Donnerstag vor dem Zusammenbruch, als sich Berichte über die Instabilität von SVB in der Technologiebranche verbreiteten. Ein befreundeter Techniker rief ihn an diesem Tag an, um seine Besorgnis über die SVB zu äußern, und sagte, dass ein Vorstandsmitglied ihm geraten habe, alle Gelder aus der Institution zu ziehen. Conrad sagte, er halte die Idee eines SVB-Zusammenbruchs für „verrückt“, aber er bat sein Team, den Wechsel zu JPMC zu beschleunigen.
Am nächsten Morgen weckte ihn ein Kollege vor Sonnenaufgang in San Francisco, um ihm mitzuteilen, dass Berichte über fehlende Gehaltsschecks von der Ostküste eingingen.
„Wir wachten um 5:30 Uhr mit diesem Alptraum all dieser Leute auf, die berichteten, sie seien nicht bezahlt worden. Ich ging nach unten, räumte alle Legos von meinem Küchentisch, setzte mich hin, um mich dem Zoom anzuschließen, und fühlte mich im Grunde, als wäre ich drei Tage lang nicht aufgestanden“, sagte Conrad.
In diesen frühen Morgenstunden teilten Vertreter des Kundendienstteams von SVB Rippling immer noch mit, dass das Geld an diesem Tag ausgehen würde, nach einer Verzögerung aufgrund des hohen Abhebungsvolumens, sagte Conrad. Aber gegen 9 Uhr gab die FDIC bekannt, dass die SVB gescheitert sei und unter Bundesverwaltung stünde – ein Lockdown, der sofort alle Einlagen einfrierte.
Conrad drängte sein Ingenieurteam, die Umstellung auf JPMC innerhalb weniger Stunden abzuschließen, in der Hoffnung, dass er, wenn er genug Geld aufbringen könnte, um die fehlenden Schecks zu decken, sie noch am selben Tag über JPMC ausstellen könnte.
Dann addierte er das Geld, das Rippling zur Verfügung hatte, um die 130-Millionen-Dollar-Schecks zu decken, die am Freitag und Montag eintreffen sollten. Neben den eingefrorenen Lohngeldern hatte Rippling 80 Millionen Dollar seines eigenen Geldes in SVB eingefroren, so dass diese nicht verfügbar waren. Stattdessen verkaufte Conrad rund 130 Millionen Dollar, die Rippling an Geldmarktfonds hatte.
Rippling meldete sich auch bei JPMC, das sagte, wenn Ripplings Engineering-Team die Aktualisierung der Software, die zum Einrichten der Überweisungsanweisungen erforderlich ist, bis 12:30 Uhr abschließen könnte, könnte Rippling diesen neuen Geldpool nutzen, um die Gehaltsschecks an diesem Tag über JPMC zu versenden.
„Hören Sie, wie hoch ist die Chance, dass Sie das bis 12:30 Uhr erledigen können?“ Conrad sagte, er habe seinen technischen Leiter gefragt. “Und [the manager] sagte: ‚Es scheint unwahrscheinlich, aber wir werden darauf drängen.’“
Der CEO von Rippling wandte sich dann einem größeren Problem zu: Geld zu finden, um die 415 Millionen Dollar zu decken, die bis zum folgenden Mittwoch fällig sind. Die Gehaltsabrechnungsfirma hatte nicht so viel Bargeld herumliegen, also musste sie es schnell aufbringen. „Wir haben sehr stark gespürt, dass es nicht unsere Schuld ist, dass der SVB gescheitert ist, aber es war unsere Verantwortung. … Unternehmen hatten uns dieses Geld geschickt. Wir mussten sicherstellen, dass es bei ihren Mitarbeitern ankommt.“
Er fing an, an die Telefone zu gehen und konzentrierte sich auf Investoren, die zuvor Interesse bekundet hatten, einen Teil von Rippling zu besitzen. Doch schon bald stieß er auf ein Problem: Einige dieser Wertpapierfirmen hatten ihr gesamtes Kapital bei der SVB gebunden.
Schließlich erreichte er Neil Mehta, den Gründer des Risikokapitalfonds Greenoaks, einen langjährigen Investor in Rippling, der bereit war, sofort Geld aufzutreiben. „Greenoaks sagte: ‚Sehen Sie, wir können Ihnen am Montagmorgen 500 Millionen Dollar besorgen’“, erinnert sich Conrad.
Innerhalb von 12 Stunden nach diesem Telefonanruf hatten Rippling und Greenoaks ein Term Sheet unterzeichnet, in dem sie der Investition zustimmten. Die Anwälte beider Seiten verbrachten dann das ganze Wochenende damit, letzte Details auszuarbeiten. Der Fonds investierte mit dem Verständnis, dass das meiste Geld sofort aus der Tür gehen würde, um die Gehaltsschecks zu decken, sagte Conrad.
Während Conrad sich aufregte, stellten mehr seiner Kunden fest, dass ihre Gehaltsabrechnung durcheinander geraten war. Viele hatten keine Beziehung zum SVB; manche hatten noch nie davon gehört.
Maxx Follis-Goodkind, Direktorin von Push/Pull, einer kleinen Kunstorganisation in Seattle, erhielt dringende E-Mails von Rippling, in denen sie aufgefordert wurde, ihre Bankcodes auf JPMorgan Chase umzustellen – und Beschwerden von Mitarbeitern, dass sie nicht bezahlt worden seien.
Follis-Goodkind betrachtete ihre Kunstorganisation als Welten entfernt vom Silicon Valley. „Wir haben keine digitalen Produkte, die wir verkaufen oder erstellen. … Wir versuchen, die Leute zum Malen, Schreiben und Zeichnen zu bringen“, sagte sie.
Einige Rippling-Kunden waren verärgert, dass das Unternehmen den ganzen Freitag über nicht klar erklärte, wie es die Gehaltsschecks an diesem Tag abdecken wollte. Die frühen E-Mails des Unternehmens „sprachen nicht den Elefanten im Raum an, wie unsere Mitarbeiter in dieser Lohnperiode bezahlt werden“, sagte Alex Meshkin, Chief Executive von Flow Health. Das diagnostische Testunternehmen beschäftigt über 1.000 Mitarbeiter, darunter Labortechniker und Phlebotomiker, in mehreren Bundesstaaten.
Conrad sagte, er habe so viel wie möglich über Twitter und E-Mail weitergegeben, während er sich bemühte, die Gehaltsschecks zu retten.
Rippling-Kunde Kevin Caldwell, Mitbegründer und Geschäftsführer von Ossium Health mit Sitz in San Francisco, hatte keine Bank bei SVB, hörte aber einen Tag vor dem Zusammenbruch in seinen Text-Threads mit anderen Technologie-Gründern Berichte über dessen Instabilität.
Als er am Freitagmorgen feststellte, dass Rippling die Gehaltsabrechnung von Ossium nicht geliefert hatte, „dachte ich sofort: ‚Oh, sie verwenden wahrscheinlich SVB’“, sagte Caldwell in einem Interview. „Vor dem Zusammenbruch der SVB gab es nicht viele Gründe, sich darum zu kümmern, welche regulierte, FDIC-versicherte Bank Ihre Partner nutzten, also war das nicht etwas, das im Vordergrund stand. … In der Welt nach dem Zusammenbruch des SVB hat sich das geändert.“
Während die Greenoaks-Investition abgeschlossen wurde, wandte Conrad seine Aufmerksamkeit wieder dem Engineering-Team zu, wo es schlechte Nachrichten gab: Es würde den Abgabetermin von JPMC am Freitagmittag nicht einhalten. Also rief der Chief Financial Officer von Rippling JPMC an und bat um eine Verlängerung. Die Bank gab ihm noch 15 Minuten. Rippling hat diese Frist um sechs Minuten überschritten, aber am Ende hat JPMC die Gehaltsschecks an diesem Tag ausgestellt. JPMC lehnte eine Stellungnahme ab.
Um 15:42 Uhr an diesem Freitagnachmittag in San Francisco erhielt Laskey, der Gründer des Beratungsunternehmens in Atlanta, eine E-Mail von Rippling, in der stand, dass alle Schecks der Gehaltsabrechnung dieses Tages unterwegs seien und spätestens am Montag eintreffen würden.
„Ich bin so beeindruckt von dem, was Rippling in der Zeit geleistet hat“, sagte Laskey und drückte damit ein Gefühl aus, das andere Kunden teilten. „Es ist unglaublich“, sagte Laskey.
Ripplings Bemühungen „zeigten viel Integrität“, sagte Caldwell.
Am Sonntag, als Rippling und Greenoaks ihren Deal abschlossen, kündigten Bundesbeamte an, dass sie alle Einlagen bei der SVB garantieren und am Montagmorgen mit der Bereitstellung des Geldes beginnen würden. Diese Zusage nahm etwas von der Dringlichkeit des Abschlusses des Greenoaks-Deals, der Rippling mit 11,25 Milliarden Dollar bewertete – genau wie in der vorherigen Finanzierungsrunde – aber Rippling hat es trotzdem durchgezogen, sagte Conrad. Rippling hinterlegte das Geld bei JPMC.
Die meisten Vermögenswerte von SVB werden an die in Raleigh, NC, ansässige First Citizens Bank verkauft, gab die FDIC am 26. März bekannt. Conrad sagt, Ripping konzentriere sich jetzt auf die Zusammenarbeit mit JPMC.
„Wir müssen die Gelder unserer Kunden weiterhin streng überwachen und sicherstellen, dass so etwas nie wieder passiert“, sagte Conrad. „… Es gibt natürlich andere Partner, mit denen wir zusammenarbeiten können, aber ich denke, wir würden immer bei den größten Institutionen bleiben, die zu groß sind, um zu scheitern.“
